Estratégia para o mercado de baixa, queda do Bitcoin e a liquidação de US$ 1.5 B da Luna Foundation

O mercado está horrível. O Fed aumentou as taxas de juros, tudo está vermelho e a (atual-ex-queridinha) Luna Foundation Guard liquidou US$ 1.5 Bilhão (0.75B em BTC e 0.75B in UST) para tentar segurar seu pegged.

Para quem não acompanhou a treta, o mecanismo de estabilidade do UST (stablecoin da Luna) é baseado em seu tesouro, quando há demanda, eles imprimem moedas e quando não, eles queimam, liquidando o tesouro. Desde o final de março (vulgo $40 K), a Luna vinha aumentando seu tesouro de BTC. Para ''segurar'' o valor do UST, eles queimaram 34 mil Bitcoin do tesouro (o famoso vende na baixa) e forçaram ainda mais a queda geral do mercado.

Eis que a liquidação ''segurou'' o peg na paridade 1 UST: 0.88 $. E mais uma vez, as stablecoins ''algorítmicas'' não funcionaram.

É nesse momento que se você ficar, o bicho pega, se você corre, o bicho come.

Quem tinha UST em stake (seja na Binance - que fica com 1% - do oferecido pelo próprio protocolo) ficou com duas opções: tirar os fundos e perder o rendimento e parte do valor (devido a perda do peg) para recuperar grande parte do valor ou deixar o valor em stake, esperando os 90 dias, com a promessa de receber os 20% de APR e rezando pra tudo ter voltado ao normal.

Your turn. Lina da quebrada volta do paredão e continua na disputa pelo pódio das stablecoins ou quebra de vez junto com esse mecanismo de estabilização?

Enquanto o peg derretia e o tesouro era queimado, o Bitcoin perdeu 12% do valor por unidade e US$ 52 B em valuation, ao ir dos US$ 640B em valuation para $588 B e chegando próximo do suporte dos US$ 28 mil, uma marca que existe desde dezembro de 2020.

Se você se sente perdido mas ainda assim resolveu comprar mais Bitcoin, devo te dizer que você não está sozinho. Bukele aproveitou o espírito Saylor de ser (mas com uma mão um pouco melhor) e comprou mais 500 Bitcoins a US$ 30.744,00 depois de ter feito a última compra de 410 BTC em 21 de janeiro, ao preço médio de US$36.585,00.

Talvez devemos descer um pouco mais nessas polêmicas.

Luna & Saylor: da impressão aos empréstimos

Para quem não sabe, assim como a Luna basicamente imprime seu token para comprar BTC, Saylor faz emissões de dívidas para aumentar seu estoque de Bitcoin e o Bukele eu nem sei de onde tira esse dinheiro.

A MicroStrategy comprou US$ 205 milhões em Bitcoin a um preço médio de compra de US$ 44.645 no primeiro trimestre, elevando sua soma a 129.218 Bitcoins adquiridos por US$ 3,97 bilhões, ou US$ 30.700 por moeda e uma dívida de US$ 2,3 bilhões em dívidas de longo prazo.

O empréstimo para compra dos Bitcoin feito com a Silvergate tem um LTV de 25% e a chamada de margem ocorre em 50% LTV, ou seja, na marca dos US $21.000. Se o Bitcoin chegar a esse preço, a MicroStrategy é obrigada a cobrir o empréstimo - que tem bitcoins como colateral (sim, um empréstimo garantido pelo Bitcoin para comprar mais Bitcoin) para empresa que emprestou dinheiro para a MicroStrategy, a Silvergate Bank.

Resumindo o cenário atual,

• A Luna comprou 60k BTC em um mercado incerto e liquidou 42k no desespero de se salvar.

• Saylor segue se endividando para comprar Bitcoin (e quase sendo um termômetro de queda) e a marca dos $21K tem um margin call dos infernos pro Saylor.

• Bukele segue apostando em comprar na queda.

• O aumento da taxa de juros tira o apetite pelo risco e o Bitcoin atingiu a ATH com o SP&500.

Minha estratégia para o mercado de baixa

Nesses momentos, eu acho que a melhor estratégia (pelo menos pra mim) é não fazer muita coisa e minha estratégia de bear market segue a mesma há algum tempo:

• Stablecoins não algorítmicas ~40-50% para proteção e stake e para oportunidades de entradas nos suportes (se você não estava preparado para os US$ 28K, volte duas casas e revise sua estratégia).

• O preço pode ter caído, mas os fundamentos continuam iguais. Talvez uma das melhores formas para garantir que você vai seguir sua própria estratégia é ter diferentes carteiras: uma delas deve ser só de acumulação (sats/eths só entram, nunca saem). Mas claro, essa estratégia é para quem se sente confortável em segurar por alguns anos.

• Alto risco: atualmente minha única exposição é no STEPN, por dois motivos básicos: ele me incentiva ao exercício e apesar de estar exposta, praticamente todo meu investimento já foi recuperado. Há muito valor em jogo, mas pouco risco.

Dica de ouro: se hoje você se sentiu desesperado, é porque sua exposição está muito além do que deveria estar. Isso significa que você provavelmente vai fazer merda. Eu digo isso por experiência própria de alguém que já colocou o dinheiro do aluguel em cripto, vendeu na queda, levou uma violinada, comprou na queda e ainda perdeu muito dinheiro em taxa (que sempre vai ser alta nesses momentos). Mas, assim como os mineradores de ETH lucram com a queda devido às taxas, sempre há oportunidades quando o mercado entra em pânico. Depois de ter passado por algumas quedas de 80% e ter continuado apaixonada, hoje parece mais fácil.

Aproveite o bear market para aprender

Particularmente, eu gosto quando o mercado desacelera, eu sinto que consigo acompanhar o que está acontecendo e tenho tempo de estudar, experimentar e digerir as tecnologias. Sinto que é mais fácil aumentar meu conhecimento.

Atualmente, algumas áreas tem chamado minha atenção:

• ReFi & Tokens de Impacto

• Ativos lastreados em coisas físicas e oráculos (SolidBlock, Chainlink)

• Protocolos de automação de portfólios interoperáveis (ex: Balancer, Sets)

• GameFi & Tokenomics (Stepn)

• DAOs e ferramentas para design de incentivos focados em comunidades

Como disse Haseeb em uma entrevista com Vitalik e Naval (sério, ouçam!):

''A cada geração há alguma agitação que, se você for realmente esperto, muito agressivo na busca de arestas e não tem medo de parecer estranho, existem maneiras de avançar cedo ou ganhar muito dinheiro de uma maneira que não é óbvia para a maioria das pessoas e talvez até um pouco subversivo. É o tipo de coisa que seus pais levantaram as sobrancelhas se você estivesse gastando muito tempo com isso.''